大成观点
A股市场盈利前景向好
目前市场总量政策度过了最为宽松的阶段，广义流动性维持充裕但增速将有所放缓，对应权益估值维持高位震荡，权益资产仍将受益于资金入市。企业盈利小幅上修，总量政策回归常态但仍然积极，兜底了宏观下行风险。明年A股（非金融）盈利增速可能至少持平去年，供需环境渐进式改善。 行业配置上的重点仍是供需格局有利的板块。对股票投资而言，中长期资金以及来自固收+、ETF的资金仍将延续流入权益市场的趋势。对转债投资而言，市场存量下降继续支撑转债估值，但目前转债价格已经显著偏离舒适区。
目前市场总量政策度过了最为宽松的阶段，广义流动性维持充裕但增速将有所放缓，对应权益估值维持高位震荡，权益资产仍将受益于资金入市。企业盈利小幅上修，总量政策回归常态但仍然积极，兜底了宏观下行风险。明年A股（非金融）盈利增速可能至少持平去年，供需环境渐进式改善。 行业配置上的重点仍是供需格局有利的板块。对股票投资而言，中长期资金以及来自固收+、ETF的资金仍将延续流入权益市场的趋势。对转债投资而言，市场存量下降继续支撑转债估值，但目前转债价格已经显著偏离舒适区。
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