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大成基金:降准后流动性合理充裕 财政政策还有空间

2019-01-08 10:29:33 来源:本站原创 作者:本站编辑 浏览数:12 字号:TT

1月4日中国央行宣布全面降低存款准备金率。此次降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。

大成基金分析认为,汇率压力减小为降准提供了空间。近期美元指数走弱,美债收益率下行,人民币汇率贬值压力有所缓解,为央行实施降准提供了空间。

大成基金进一步指出,此次央行降准并非大水漫灌。1月份中旬缴税及1月中下旬居民和企业较大的现金走款需求会大幅减少流动性,同时地方政府债提前发行对流动性产生较大压力。此次降准将释放资金约1.5万亿元,净释放长期资金约8000亿元。此次央行降准的时间选择在了15日与25日,对冲中旬缴税与下旬现金走款需求增多,体现央行精准平滑流动性波动的操作思路。

展望未来,大成基金认为,货币政策维持稳健,财政政策还有发力空间。由于经济下行压力加大带来企业投资意愿减弱,银行贷款意愿不强,12月制造业PMI指数49.4%,前值50%,预期50%,为2016年7月以来首次跌破枯荣线。此次降准可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。18年下半年以来货币政策维持稳健,流动性基本保持合理充裕状态,后期预计积极的财政政策会继续加力提效。

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